Pegas Island ist eine stellenweise unvereiste, in westsüdwest-ostnordöstlicher Ausrichtung 987 m lange und 703 m breite Insel in der Gruppe der Dannebrog-Inseln im Wilhelm-Archipel vor der Graham-Küste des Grahamlands auf der Antarktischen Halbinsel. Sie grenzt an Tigan Island im Norden und liegt 2,95 km nordwestlich von Revolver Island sowie 65 m nordöstlich von Hoatsin Island.